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海天娱乐场乐官方网|国海富兰克林基金:港股及中概股估值较低,或为中长期布局好时机

2020-01-11 16:04:56   阅读:1865

海天娱乐场乐官方网|国海富兰克林基金:港股及中概股估值较低,或为中长期布局好时机

海天娱乐场乐官方网,第三季度,ism制造业pmi降至50以下。中美贸易摩擦继续拖累美国经济,经济势头继续减弱。就业市场的失业率略有下降,新工作放缓,但工资增长加快,消费强劲。第三季度,美国10年期国债一度从6月30日的2%降至1.45%。近日,随着美国国债在一级市场的大量发行,中美贸易摩擦的缓解,美国消费和通胀数据超出预期,10年期美国国债升至1.7%左右。

国海富兰克林基金(the Franklin Fund)表示,9月份,美联储按照市场预期将利率再下调25个基点,联邦基金利率目标区间调整至1.75-2.0%。然而,美联储内部分歧加剧,不仅将降息的反对票增加至3票(7月份为2票),也加大了位图对未来利率路径预测的分歧。

欧元区第三季度增长势头依然疲弱,制造业采购经理人指数从上月的46.5反弹至47,好于市场预期的46.2。欧元区负利率债券的规模接近7.7万亿欧元,超过了日本的7.3万亿欧元。9月,欧洲央行还推出了降息(存款便利率下调10个基点至-0.5%)和量化宽松等措施的宽松组合。

日本出口继续下降,通货膨胀仍然相对疲软,国内需求难以支撑。9月,日本银行保持沉默,但其行长黑田东彦暗示放松。展望未来,消费税上调即将生效,外部需求疲软。日本迫切需要宽松的支持,但宽松的手段极其有限。

7月至8月,人民币债券一级市场进入淡季。据彭博社统计,截至9月底,共有227家中国公司发行美元债券,共筹资1570亿美元。去年同期,91家发行商发行了760亿美元。中国美元债券二级市场表现疲弱。截至9月下旬,美国银行美林亚洲高收益美元债券指数(Bank of America Merrill Lynch Asia high-yield Chinese dollar bonds index)显示,中国高收益美元债券的信用利差从6月30日起上涨近107个基点,目前收益率水平处于过去9年的平均水平,约为8.9%。

展望2019年第四季度,国海富兰克林基金(Franklin Fund)认为,尽管目前中资美元债券估值不高,但考虑到10月份恢复活跃的一级市场发行以及中美贸易摩擦的不确定性,它将主要关注低期限、高票面利率的防御性高收益品种,以及美国国债的投资机会。

在香港市场上,国海富兰克林基金(富兰克林Fund)分析称,中国7月至8月的宏观经济数据并不理想,第三季度整体经济表现不佳,但市场对第三季度企业利润的预期不高,市场因业绩不佳而大幅回调的可能性很小。预计经济将逐步恢复稳定,减税、减费、特种债券等优惠政策的积极效果将逐步显现。目前,欧洲经济仍面临压力,量化宽松已经重启,美国经济正显示出疲软迹象。因此,海外市场的流动性将保持相对宽松。考虑到经济稳定和复苏势头不稳、海外需求疲软等因素,国内货币政策大幅收紧的可能性不高。此外,南方资本开始回流香港市场,这总体上有利于香港市场的流动性。

国海富兰克林基金(富兰克林Fund)表示,初步调整后,港股和中国股市的估值都处于较低位置,一些质量较好的成长型股票颇具吸引力,可以考虑中长期发行。第四季度,市场仍将关注选股,重点关注利润稳定、核心竞争力强、管理优秀、现金流良好的公司。此外,它还担心一些估值较低的周期性股票,行业前景有望逆转。

(责任编辑:张明江)